由中国社会科学院和中国经营报共同举办的“首届企业竞争力年会”，今天上午在北京怡生园国际会议中心召开，搜狐网对此次会议进行图文、视频直播。

桑菁华（中石化董秘局财经信息处处长） ：

各位领导，各位媒体界和企业界的朋友下午好。下面我就中国石化开展投资者关系的体会跟大家做一个汇报和交流。

一，介绍中国石化。中国石化，2000年10月在香港、纽约、伦敦三地上市，同年中国石化设立了董事会秘书局，主要负责公司的投资者关系工作。2001年7月又在上交所上市，成为中国第一家四地上市的公司，给投资者关系带来了很大的挑战，因为股东群体又增加了很多，尤其是国内。 我们在境外的股东数可能5万多个，国内几十万个，尽管发了28亿股，在香港发了167.8亿股。经过两年多的实践，中国石化的投资者关系工作取得了一些进展，得到了资本市场的认同，被一些国外的媒体评为最佳投资者关系公司之一。随着对投资者关系工作的不断深入，我们深深体会到今后的工作还有一些需要进一步加强，在这里仅介绍中国石化开展投资者关系工作的几点工作体会。

第一部分：投资者关系及其特殊意义。

第二部分，中国石化如何开展投资者关系工作。

第三部分：几点体会。

第一部分，投资者关系及其特殊意义。投资者关系这个概念是从西方传入中国，美国投资者协会对投资者关系给了这样的定义。美国投资者关系，所谓投资者关系是上市公司的高级管理层与信息管理部门，与投资者进行交流，向投资者介绍公司的生产经营状况和发展前景，并在此基础上建立一种相互信任，利益一致的公共关系。做好投资者关系可以提高公司的融资能力，降低公司的融资成本。很多人认为投资者关系不过是一些迎来送往的工作，而实际上做好投资者关系，不仅仅是公司保持良好透明度和良好对外形象，对公司而言，投资者关系应该具有跟深层次的含义。此外美国投资者协会还指出，做好投资者关系可以提高公司的融资能力，降低公司的融资成本。这是因为上市并不意味着公司在资本市场的融资活动就终结了，恰恰相反，成功的上市意味着公司敲开了资本市场的大门，为公司开拓了一条崭新充满融资机会的渠道。公平良好的股价表现，有利于公司以较低的成本通过发行新股进行筹资，或者通过换股的方式进行并购活动。而这一目标需要通过良好的经营成果及良好的投资者关系实现。良好的投资者关系不仅可以提高股价，同时也可以为公司创造良好的资本市场融资的环境。

投资者关系是上市公司的核心工作之一，与投资者建立良好的关系是上市公司一项基本工作。与投资者沟通不足将会将来巨大的负面影响，而成功的投资者关系管理能够为股价稳定和攀升带来机会。另外，投资者关系又是企业营销活动之一，投资者关系工作应该是充满活力，并能够应对变化。另外，投资者关系应该是双向的，还有规律可循。

第二，投资者关系存在一些误区。如果走出误区，我们有一些认识。有些公司认为，公司股价越高越好，于是在信息披露上报喜不报忧，虽然暂时博得了不了解真相投资者的青睐，但是使公司的股价出现了高估。这样的股价水平缺乏基础，因而存在着股价风险。又有一些公司在信息披露上不透明，结果是投资者因信息不透明，而对公司没有信心。投资这类股票的投资者也必然会减少，从而影响其股票的流动性。影响故价的因素很多，这张图上列了很多宏观经济法律法规、政治环境、客户印象公司业绩、行业背景，有很多的因素对公司的股价产生影响。投资者关系对投资决策有影响，但并不起决定影响。要保持公司股价不发生严重的扭曲，并保持良好的流动性，必须首先把握好投资者关系工作的方向，这就是必须以实现公司公平的股票价格作为宗旨，而要做到这一点，必须规范公司的信息披露，使投资者及时、充分、客观地了解公司。

投资者关系是沟通投资者和公司高层的桥梁。我们前任董事长李毅宗先生曾经给董秘局三个定位，第一对外交流的窗口。第二，是参谋机构，因为董秘局负责与投资者进行沟通交流，接待分析员还有一些基金经理，对资本市场的一些反应应该最敏感。所以，我们公司董事长经常跟我们提，希望把资本市场的一些动向及时反馈给公司高层，所以给我们定位是公司的参谋机构。第三，公司规范运作一个保障机构。

第三，财经公共关系＋投资者关系＝完整、高效的投资者公司。财经公司关系是指公司通过对其与媒体及公众间的信息交流进行管理，从而达到保护和提高公司品牌及声望的目标。高效的投资者关系应该在保持当前的投资群体的同时也有效地利用媒体的广泛影响，提高公司在投资界的声望，增加潜在投资者。

第二部分，中国石化如何开展投资者关系工作。

1，明确投资者关系工作的范围。投资者关系工作的对象分为三类：投资者，包括在册的投资者和潜在的投资者。分析员包括买卖双方的分析员。另外一个群体就是我们今天在座大部分都是财经媒体的记者。我们的工作通过与他们的沟通，把公司的经营战略，公司的治理结构，以及公司的生产经营等行业信息及时地传递给资本市场，从而建立投资者的信心，扩大公司投资者的整体，实现公司公平的股票市场和市价。

2，做好投资者关系，应该要制定投资者关系计划，这是我们几年来的经验。首先制定明确的目标，投资者关系目标是我们年度总体目标和规划。制定新的计划之前要做大量的基础研究，其中包括深入研究公司的战略定位及资本市场，进行企业价值评估的方法，从而了解如何将公司的战略思想有效地传递给投资者。进行投资者印象调查，了解投资者最关心的一些问题，研究公司现有投资者的抵御分布、类别、投资者集中度等一些情况，也了解公司在册的投资者的情况及特点，寻找潜在的投资者，以上对我们设定投资者关心计划目标有重要的意义。

我举一个实例，2002年初我们完成了第一轮股东识别工作，这个工作是我们聘请境内外的一些财经公关公司和投资者关系公司，和公司董秘局共同来完成的。通过分析公司在册投资者的结构发现，公司主要投资者属于价格性投资者，而价格性投资者看中的是目的比较便宜的市场价格，以及具有上升空间。而不是看公司业务的增长潜力。我公司应该具有极大的增长潜力，市场不断规范，化工周期逐渐复苏，这样都为公司的增长，再加上中国经济持续快速稳定增长，为公司业绩的增长提供了巨大的动力。这就为我们制定投资者关系计划提出了新的目标。加强与增长型投资者的沟通，使他们深入地了解到公司未来的增长潜力，从而增加增长型投资者的数量。另外，我们通过公司在册股东地区的分布情况发现公司有大量的股东是在美国，这样就要求我们加大在美国开展投资者关系工作的力度。事实证明我们的工作是有

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